当来自需求、供给和政策这三端的红利叠加，适老食品、精准营养、“药食同源”产品、植物基产品等健康食品产业的细分赛道牢牢粘住了资本的视线。“健康食品产业发展离不开资本助力，而投融资的核心在于‘找对对象、找准对象’，切忌盲目追逐热点。”在2026博鳌健康食品科学大会（FHE2026）先导会——健康食品投融资研讨会上，大会主席，国家食品安全风险评估中心研究员、总顾问陈君石强调，唯有深入洞察产业现状、技术壁垒与市场需求，紧扣国家政策导向布局，才能实现资本与产业的双赢。
找对：
紧跟国家政策，与产业发展需求密切结合
“健康食品暂无统一行业定义，其范畴涵盖特殊食品与具备健康属性的普通食品，核心是为人体补充必需营养素和生物活性物质，助力维持机体健康、降低患病风险。”国家市场监督管理总局发展研究中心市场食品安全研究部主任卢雁指出，随着消费者健康观念从“被动无病”转向“主动健康管理”，健康食品消费已从可选消费升级为刚性需求，银发群体、Z世代、职场人群、运动爱好者成为核心消费圈层，行业正突破传统边界，形成覆盖功能性、有机、植物基及精准营养的多元生态，更实现了从“千人一面”通用补给到“一人一策”精准化、个性化健康管理的进阶。
“从营养学专业角度，‘健康食品’并非最恰当的表述，这一说法易让人误解存在‘不健康食品’。” 陈君石坦言，沿用这一概念，是为了包容所有具备科学证据证明对健康有益的食品，跳出食品安全法规定的特殊食品范畴，覆盖更广阔的健康食品产业版图。
FHE大会主席 陈君石
陈君石强调，健康食品产业发展离不开资本加持，没有投资，任何产业都难以壮大。但投融资的核心始终在于“找对对象、找准对象”，必须紧扣国家政策导向布局，深度锚定产业真实发展需求。他以适老食品赛道举例，我国养老需求突出，老年人吞咽困难、营养摄入不足、慢性病叠加等问题普遍存在，但国内适老食品产业发展近乎空白——全国符合标准的适老食品仅有180余个，且多为奶粉，品类单一。“这一赛道市场需求极大，技术难度远低于药食同源领域，也无明显监管障碍，只需贴合中国老年人的饮食特点和营养需求做产品创新，配合科普宣传打开市场，就是资本可深耕的优质领域。”
万亿级刚需市场已形成，增长确定性强，具备长期投资价值。2026年健康食品行业监管“前端放开、终端收紧”的政策组合拳，为资本布局明确了方向。卢雁分析指出，前端持续释放政策红利，放开新功能声称、扩大备案范围，推行食药物质复方配伍备案，审批流程大幅提速，新品上市最快可缩短至30个工作日，原料目录也在持续扩容，为产业创新松绑；终端则从严强化监管，3—6月启动网络虚假宣传专项整治行动，严打虚假功效声称、违法广告、“白大褂”虚假背书等乱象，倒逼行业合规发展。“合规化是行业不可逆的大势，短期虽会挤压违规中小企业的生存空间，但长期将推动行业洗牌，提升合规龙头企业的市场集中度。”
圆桌会议现场
与此同时，地方政府正因地制宜布局健康食品产业，推动产业集群化发展：上海聚焦活性肽工程、益生菌、益生元、后生元、药食同源食品、适老产品等细分领域，黑龙江重点发力“三新食品”，广东则深挖岭南特色，推动本土药食同源活性成分的研发与产业化。卢雁说，万亿级刚需市场已形成，增长确定性强，具备长期投资价值。当前，产业竞争已从单一产品竞争升级为“原料+技术+品牌”的全链条竞争，消费端对功能化、高端化、个性化产品的需求日益凸显，资本唯有在政策鼓励的合规创新赛道、地方重点扶持的特色领域精准落子，才能与产业发展同频共振。
核心原料的国产替代也是政策导向下的重要投资机遇。卢雁分析指出，中国益生菌原料市场规模60亿—80亿元，国际品牌占比70%，微康益生菌、科拓生物等本土企业正加速追赶；上海、黑龙江、广东等地也出台专项政策，支持益生菌研发与产业化，合成生物学与益生菌的交叉领域更是当前行业关注的热点。而高度依赖进口的乳铁蛋白，在国内作为食品营养强化剂管理，相关审批流程正在持续提速，监管体系日益完善，投资国产替代的企业，有望抢占市场先机。
“资本想要在健康食品领域站稳脚跟，切忌盲目跟风炒作热点。”陈君石提醒说，唯有深入了解产业，摸清行业发展现状、核心痛点与未来前景，加强与科学家、企业家的沟通交流，才能真正实现资本与产业的双向赋能、同生共赢，“而博鳌健康食品科学大会汇聚了行业顶尖资源，投资者有任何疑问，都能在这里找到答案。”
找准：
细分赛道掘金，把握差异化机遇
健康食品赛道包罗万象，涵盖从基础营养补给到高端科技赋能的多元领域，盲目全面布局极易分散精力。精准切入细分赛道，挖掘差异化价值，避开同质化内卷，锚定有技术壁垒、有市场需求、有成长空间的优质标的，是资本实现价值回报、推动产业高质量发展的关键路径。
作为健康食品领域的高端细分赛道，精准营养正凭借“个性化、科学化”的核心优势，成为资本布局的新风口。莱维康（上海）技术有限公司战略负责人罗悦榕表示，长寿是人类永恒的追求，而影响寿命的因素中，遗传仅占20%，生活方式和精准营养占据主导地位，且是人类可以主动把控的因素。她介绍，精准营养历经1.0基础营养、2.0功能营养时代，现已步入3.0精准营养时代，彻底摆脱“千人一面”的通用补给模式，实现“一人一方、量体裁衣”的个性化健康管理。“通过AI智能系统整合医学知识库，结合个人体检指标精准匹配营养缺口，以每日营养包的形式定制化供给，搭配周期跟进、多师共管的陪伴式服务，定期复检调整方案，真正帮助消费者主动掌握长寿主动权。”罗悦榕强调，这种“技术+服务”的差异化模式，既契合消费升级趋势，也为资本提供了清晰的投资逻辑。
植物基赛道作为健康食品领域的经典风口，历经市场洗牌后，正从“粗放扩张”转向“精准深耕”，差异化竞争成为存活关键。自2017年进入中国市场以来，OATLY凭借专利酶解技术将燕麦转化为燕麦奶，打破传统植物基产品的品类局限，同时摒弃全面铺货的粗放策略，采取“一个产品、一个渠道、一个城市”的聚焦战略，借力快速发展的咖啡市场与可持续环保理念，与星巴克、麦当劳等多个知名连锁品牌深度合作，快速铺开市场，在中国市场走出了独具特色的差异化路线，成功实现品类破局。OATLY大中华区总裁朱扉文表示，植物基赛道依旧具备强劲增长潜力，资本布局的核心的在于聚焦技术创新、场景深耕和品牌差异化，避免陷入同质化内卷。
除了热门赛道，小众但高价值的细分领域同样暗藏投资机遇，亚麻籽产业便是典型代表。宁夏君星坊食品科技有限公司总经理李永华介绍，2025年全球亚麻籽市场规模约100亿美元，全产业链市场规模达600亿美元，预计未来年复合增长率达13%—18%，在健康中国战略、植物基消费与绿色低碳需求升级的推动下，该产业已步入高速发展期。值得关注的是，2026年海关总署发布公告，将“其他亚麻子油及其分离品”进口环节增值税税率由13%下调至9%，为亚麻籽深加工产业注入强劲政策动力。但与此同时，新产品开发受技术和成本限制、高质化进程缓慢，消费者认知度偏低，国内原料产量不足等问题，仍制约着行业发展。对此，君星坊依托陈君石院士工作站、江南大学研发中心，搭建了亚麻籽健康食品加工、生物发酵、联合育种三大技术平台，打通了从种植、研发到生产、销售的全产业链，破解行业痛点，也为资本布局提供了优质标的。
当下，科技不仅是各行各业的核心竞争力，更是资本判断健康食品项目价值的关键指标。和君咨询有限公司余水表示，AI智能体的崛起，将带来商业模式和经济范式的变革。“多年积累起来的品牌、客户、用户行为等大量数据，是未来最重要的生产资料，如何让这一生产资料在当下发挥出价值，将是极大一块未被挖掘的金矿。”他认为，未来AI将全面渗透健康食品产业的研发、生产、销售全链条，具备AI赋能能力的企业将在市场竞争中占据绝对优势，而利用AI进行商业反思、优化运营模式，更可能创造更多投资机遇。常州峪兰生物科技有限公司的实践便是生动例证，其研发的“峪云ZCloud”AI大模型，可在3个月内给出香兰素的最优合成路线，将研发周期从传统的10年8年缩短至半年，产品纯度达99.6%，完全符合全球食品香料行业最具影响力的FEMA GRAS“公认安全”标准。
作为健康食品产业的硬核科技支撑，生物制造、合成生物学技术凭借对产业的重构价值，成为资本追捧的热门领域。“合成生物学技术通过精准发酵，能替代稀缺天然原料，生产出更清洁、更可持续、成本更低的功能性原料，不受天气、土地资源限制，且菌株可持续迭代，不断降低生产成本、提升产品品质。”杭州恩和生物科技有限公司商务高级副总裁逯春明说，健康食品行业逐渐褪去传统消费属性，愈发凸显科技产业色彩，而生物制造正是支撑行业升级的核心技术。据介绍，恩和生物搭建的AI赋能合成生物技术平台，每年可设计、构建、测试150万个菌株，依托海量研发数据训练AI系统，大幅缩短研发周期，以往需要5年研发周期的功能性原料，如今仅需两年就能落地量产。
清松资本创始合伙人张松认为，生物制造能有效解决健康食品行业的成本、产能、污染等核心痛点，随着AI技术迭代，上游研发工艺持续升级，生命科学技术与健康食品场景的深度融合，将诞生巨大的商业价值，成为未来投资的主线。
共生：
坚守长期主义，推动行业整合升级
参与健康食品投资的主体，主要分为三类：上市及大型产业公司，通过并购整合寻找第二增长曲线；市场化财务投资机构，追求高成长性回报；政府基金，依托基金招商拉动产业链发展。宸睿资本创始人兼董事长胡维波表示，三类资本各司其职、协同发力，共同推动行业整合升级，而贯穿其中的核心共识，便是坚守长期主义。
事实上，随着健康食品行业逐步走向成熟规范，资本的运作逻辑已告别单点分散的短期投资，转向全产业链整合、控股型布局，依托资本力量打通产业堵点、补齐发展短板，推动产业优化升级。德福资本副总裁桑淼指出，产业整合是健康食品行业发展的必然趋势，全球巨头的成长轨迹早已印证这一点。比如帝斯曼，收购罗氏维生素业务后，通过数十起并购不断壮大，2022年与芬美意合并为DSM-Firmenich，整合营养、健康、美容和香精香料优势，实现从上游活性营养素到下游应用的全产业链覆盖，巩固了全球龙头地位；比如IFF，2019年与杜邦营养与生物科技业务合并，成为高价值配料和解决方案巨头；还有科汉森与诺维信，2022年合并为Novonesis，跻身全球领先的生物解决方案提供商。反观国内，健康食品细分领域虽不乏优质企业，但缺乏兼具全链条布局和全球竞争力的龙头企业。他表示，德福资本正是借鉴全球龙头发展经验，摒弃单一的财务投资模式，转向控股型产业布局，着力打造全链条营养平台，通过资本整合实现资源优化配置，推动产业从分散竞争向集群发展转型。
“围绕上市公司做整合，是产业升级的重要路径。”胡维波补充道，宸睿资本近年重点围绕上市公司布局，帮助其通过并购整合新原料、新人群、新渠道，实现产业升级，让被投企业与上市公司形成能力互补，既助力上市公司突破发展瓶颈、寻找新的增长曲线，也为中小创新企业提供了成长平台，实现资本、上市公司与中小创新企业的三方共赢。
在洪泰基金合伙人祁玉谦看来，产业并购重组是长期大趋势，基金参与并购的机会多元，包括协助产业方收购控股权、直接收购上市公司、资产注入、产业整合、参与司法重整、接盘老股东股权等。“基金应聚焦30亿元以下市值的企业，通过一级市场项目注入改变上市公司基本面，实现困境反转，打通一二级市场，真正创造产业价值”。
保险资金是资本市场的“耐心资本”，投资原则是“短期看趋势，中期看价值，长期看配置”，追求“向下有保证，向上有弹性，当期有收益”。和泰人寿副董事长王浩介绍，保险资金重点布局银发经济，在健康食品领域，重点关注医养产品、健康管理等赛道，与企业的合作形式涵盖产品互嵌、权益共享、场景共建。“保险资金是典型的长钱，看重的是长期价值回报，在低利率时代，愿与产业资本深度合作，实现双向赋能、共赢发展”。
健康食品产业发展需要资本的耐心陪伴，陈君石以药食同源产业为例强调指出，药食同源产业与国家推动食药物质开发、发展中医药膳产业的政策导向高度契合，潜力巨大，市场关注度极高。但是，大众对药食同源产业的认识存在偏差，多数人认为用枸杞、山药等食材就是用药食同源食品，殊不知单纯的原材食用量极小，根本无法发挥健康功效，必须依靠提取物提升附加值。陈君石指出，药食同源食品的技术难度极大，要验证提取物的功效、确定食用剂量、攻克配方应用难题，而当前监管层面不允许药食同源产品做任何健康功能声称，行业缺乏统一标准规范，企业大多规模偏小、研发薄弱。“这也意味着，药食同源属于中长期投资赛道，需要资本耐心陪伴，推动技术研发和政策完善，才能真正释放产业价值。”
责任编辑：樊一涛
